Разворот на Восток: как инвесторам учитывать новый вектор экспорта нефти
12.05.2026
Эксперт рассказал, как разворот экспорта нефти с Запада на Восток и Юг сказывается на частных инвесторах и какие факторы им нужно учитывать.
Российский рынок топлива пережил тектонический сдвиг: Европа ушла, Азия пришла. Вместе с географией экспорта изменилась и инвестиционная логика. Председатель совета директоров фонда прямых инвестиций Central Asia Capital Антон Собин разобрал, какие данные нужно дополнительно анализировать инвесторам в нефть.
Когда в октябре 2025 года Совет ЕС окончательно утвердил план отказа от импорта российского газа, многие заговорили о том, что энергетический блок страны ждут тяжелые времена. Однако, как это часто бывает, потеря одного рынка компенсируется не просто ростом поставок на другие, а формированием принципиально новой системы экономических связей.
В фокусе внимания оказались не только Китай и Индия, но Центральная Азия — регион, который раньше оставался в тени, а теперь превращается в важного потребителя российских нефтепродуктов, причем на условиях, близких к внутрироссийским.
Как на экспорт нефти из России в Центральную Азию влияют события на Ближнем Востоке
Последние события на Ближнем Востоке (эскалация израильско-иранского конфликта, удары по инфраструктуре в Красном море, блокировка Ормузского пролива) оказывают на экспорт нефти из России в страны Центральной Азии скорее косвенное и ограниченное влияние. Россия для поставок в Узбекистан, Киргизию, Таджикистан использует иные пути: нефть идет по трубопроводам (например, через Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) или по железной дороге.
Из-за роста мировых цен на нефть, вызванного нестабильностью на Ближнем Востоке, а также сокращения дисконта для российских сортов нефти, а в отдельных регионах их перехода в премии, Россия получила больше доходов в апреле — объем нефтегазовых доходов (НГД) федерального бюджета России составил ₽855,6 млрд, что на ₽238,6 млрд больше, чем в марте. Но совокупно с начала года (январь—апрель) поступило ₽2,3 трлн от налогов на добычу и экспорт углеводородов, на 38,3% меньше, чем за аналогичный период в 2025 году.
И, казалось бы, для всех стран нестабильность на рынке нефти должна означать удорожание импорта. Но Россия странам Центральной Азии обычно поставляет нефть и нефтепродукты по межправительственным соглашениям, без уплаты таможенных пошлин в рамках определенных квот, поэтому волатильность цен сказывается слабее.
Экспорт российской нефти в Азию после ухода с европейского рынка
Президент Владимир Путин неоднократно подчеркивал, что европейские страны, отказавшиеся от российских энергоносителей, столкнутся с падением промышленности и ростом издержек. Россия же, по словам министра энергетики Сергея Цивилева, к осени 2025 года уже смогла выполнить стратегическую цель по переориентации экспорта нефтепродуктов с Запада на Восток и Юг.
Россия является крупнейшим поставщиком нефти в Китай и Индию. В феврале 2026 года экспорт составил 2,74 млн барр. в сутки (б/с) и 1 млн б/с соответственно.
Что касается стран Центральной Азии, то, в частности, Киргизия ежегодно покупает у России более 1 млн т ГСМ. Российские поставки покрывают не меньше 90% потребностей республики, причем они идут на беспошлинной основе.
Аналогичная картина и в Таджикистане — доля российских светлых нефтепродуктов там также покрывает 90% потребностей (1,1 млн т в год, из которых 425 тыс. т бензин и 460 тыс. т дизель).
Поставки российской нефти в Узбекистан скромнее и в 2024 году составили 234 тыс. т.
Как переориентация экспорта нефти на Восток и Юг отразилась на экономике России
Переориентация нефтяного экспорта с Запада на Восток и Юг стала для России серьезным испытанием. Физические объемы поставок удалось сохранить: к концу 2025 года морской экспорт нефти из России достиг максимума за 2,5 года. Однако этот маневр мало помог в сохранении доходов. В 2025 году снизились цены на нефть марки Brent — с $76,83 на конец января до $61,96 за баррель в конце декабря.
